欧意交易所,欧意,欧意交易平台,欧意注册,欧意靠谱吗,欧意APP下载,欧易交易所官网,欧易下载,欧易下载链接,欧易apk下载,欧易网页版,欧易交易所,欧易下载,欧易官网,okx官网,欧易客户端下载利好的因素：(1)建议2020年补贴金额趋于稳定，不会大幅度降低，维持补贴技术标准现状；(2)建议2025年之前实行新能源汽车购置税优惠政策；(3)优化实施双积分管理制度；(4)建议取消新能源汽车限购限行要求；(5)建议为新能源物流车开放路权等。通过分析，我们认为2020年新能源汽车补贴不会大幅退坡，考虑到德国等国家2020年即将对新能源汽车补贴力度加大，预计国内补贴时间有望延长。行业利好政策对国内新能源汽车产销将产生积极的促进作用，新能源

　　特斯拉产业链：我们分别于6月和9月撰写特斯拉专题报告，重点推荐特斯拉板块投资机会。目前市场对于2020年Model3的销量预期已经由10万辆提高到15万辆，随着Model3国产化率提高后，价格仍有进一步下探的空间，销量有望再次得到提升。同时，ModelY国产化的工厂、生产线月ModelY将投产，2021年ModelY将对国内特斯拉产业链供应商贡献新的增量。重点推荐拓普集团、旭升股份、三花智控(家电)、岱美股份等。

　　新能源汽车领域：在行业利好的刺激下，我们预期新能源乘用车销量触底回暖，降幅将逐渐收窄，同时在较低基数的影响下，预计2020年下半年销量评级增持（维持） 2020年01月12日曹旭特分析师SAC执业证书编号：S01 王敬研究助理 行业基本资料 股票家数175 行业平均市盈率28.72 市场平均市盈率17.87 行业表现走势图资料来源：申港证券研究所相关报告 1、《汽车行业周报：重卡销量增长2% 看好板块投资机会》2020-01-06 2、《汽车行业周报：如何看待零部件板块当前估值？》2019-12-30 3、《汽车行业专题报告：自主品牌改善明显低线% -04-102020-01汽车沪深300汽车行业研究周报 2 / 26证券研究报告有望实现同比转正。

　　图1：新能源汽车销量及增速(万辆) 图2：新能源乘用车销量及增速(万辆) 资料来源：中汽协，申港证券研究所 资料来源：中汽协，申港证券研究所图3：纯电动和插电混动新能源汽车销量增速 图4：纯电动和插电混动新能源乘用车销量增速汽车行业研究周报 6 / 26证券研究报告资料来源：中汽协，申港证券研究所 资料来源：中汽协，申港证券研究所乘用车零售销量受新能源拖累，19年12月扣除新能源乘用车销量已经转正。

　　12月，上汽大众以23.4万台的单月销量，力超一直以来受其压制的一汽-大众，进而夺得冠军宝座，上汽通用五菱以13.78万台的销量进入乘用车销量排行榜的第三位，北京现代12月份以10.8万台的销量挤进前十，这是其自今年8月份入围后，时隔三个月，汽车行业研究周报 9 / 26证券研究报告再次出现在销量排名前十的榜单上，上汽通用单月销量为12.4万辆，位居乘用车销量排名第六，与11月的排名相比，又倒退了一位。

　　图10：行业涨幅前十公司资料来源：Wind，申港证券研究所图11：行业跌幅前十公司-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件Ⅱ汽车服务Ⅱ周涨跌幅(%)0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50模塑科技旭升股份奥特佳圣龙股份威唐工业天汽模均胜电子拓普集团四通新材常熟汽饰周涨幅(%)汽车行业研究周报 12 / 26证券研究报告资料来源：Wind，申港证券研究所汽车子板块估值：乘用车、整车和零部件板块估值分别为21.43、23.17、33.33倍。

　　图12：乘用车板块估值PE-TTM 资料来源：Wind，申港证券研究所图13：整车板块估值PE-TTM 资料来源：Wind，申港证券研究所-14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0华培动力比亚迪金杯汽车一汽夏利秦安股份中国重汽富临精工潍柴动力万通智控*ST猛狮周跌幅(%)汽车行业研究周报 13 / 26证券研究报告图14：汽车零部件板块估值PE-TTM 资料来源：Wind，申港证券研究所5.行业重点数据5.1乘联会周度数据零售：12月第一周的乘用车市场零售相对平稳，第一周日均零售3万台，同比增速下降21%；第二周日均零售5万台，同比增速下降8%；第三周日均零售5.6万台，同比增速下降12%。

　　图21：2018-2019.11经销商库存情况(万辆) 汽车行业研究周报 19 / 26证券研究报告资料来源：乘联会，终端上险数据，申港证券研究所图22：2018-2019.11行业库存情况(万辆) 资料来源：乘联会，终端上险数据，申港证券研究所汽车行业研究周报 20 / 26证券研究报告6.行业新闻6.1传统汽车2019销量快报：一汽-大众时隔5年夺冠截至2020年1月7日，已经有近20个车企/品牌公布了2019年销量成绩。

　　6.4新车信息速递表6：一周新车车型售价区间(万元) 捷达VS711.18- 14.28 全新瑞虎7/瑞虎7 PRO 8.69—14.59 长安欧尚X77.77-11.77 资料来源：各公司官网，申港证券研究所图23：捷达VS7 汽车行业研究周报 23 / 26证券研究报告资料来源：捷达官网，申港证券研究所图24：全新瑞虎7/瑞虎7 PRO 资料来源：奇瑞汽车官网，申港证券研究所图25：长安欧尚X7 汽车行业研究周报 24 / 26证券研究报告资料来源：长安汽车官网，申港证券研究所7.风险提示汽车销量不及预期；刺激政策力度不及预期；原材料价格大幅上升；汽车行业研究周报 25 / 26证券研究报告研究助理简介 王敬，西北工业大学硕士，曾就职于上汽大众，东兴证券。

　　行业评级体系申港证券行业评级体系：增持、中性、减持增持报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上中性报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间减持报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上市场基准指数为沪深300指数申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持买入报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上增持报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间中性报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间减持报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上