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　　2019-3-18 石药集团(1093.HK) -7-证券研究报告表2：石药集团部分仿制药管线药品名称药品类别适应症审批状态硼替佐米原料及注射剂化药3+4类抗肿瘤已申报生产盐酸决奈达隆原料及片化药3+6类抗心律失常已申报生产替格瑞洛原料及片化药3+6类冠脉综合症已申报生产盐酸普拉克索原料及片化药3+6类帕金森病已申报生产苹果酸舒尼替尼原料及胶囊化药3+6类抗肿瘤已申报生产硫酸氢氯吡格雷片化药6类抗血栓已申报生产盐酸二甲双服缓释片化药6类糖尿病已申报生产伊潘立酮原料及片化药3+3类精神分裂已申报生产伊曲茶碱原料及片化药3+3类帕金森病已申报生产利伐沙班原料及片化药3+6类抗血栓已申报生产注射用两性霉素B胆固醇硫酸酯复合物化药6类抗感染已申报生产沙库巴曲缬沙坦钠片化药4类慢性心力衰竭已申报生产注射用前列地尔脂质体新化药2.2类慢性动脉闭塞症已申报生产利格列汀原料及片化药3+6类糖尿病正在进行临床研究苯佐那酯软胶囊化药3类止咳正在进行临床研究甲苯磺酸索拉非尼原料及片化药3+6类抗肿瘤正在进行临床研究乙碳酸尼达尼布软胶囊化药3+3类特发性肺纤维化正在进行临床研究琥珀酸去甲文拉法辛原料及缓释片化药3+6类抗抑郁已取得临床批件沙格列汀原料及片化药3+6类糖尿病已取得临床批件索非布韦原料及片化药3+3类丙型肝炎已取得临床批件资料来源：公司资料，光大证券研究所总体来看，公司研发管线不断丰富，梯队完善，有望形成有力补充并成为公司未来业绩持续稳定增长的基石。

　　2019-3-18 石药集团(1093.HK) -8-证券研究报告图13：销售费用率增长显著 图14：公司研发费用大幅增加（亿港元） 资料来源：公司公告，光大证券研究所 资料来源：公司公告，光大证券研究所6、盈利预测与估值评级公司作为医药行业龙头企业，业绩增长稳健，盈利结构持续优化，同时在研产品管线丰富、梯队完善，我们维持19-21年EPS预测分别为0.73/0.89港元，新增21年EPS预测为1.04港元，同比增长25%/21%/17%，当前股价对应19~21年估值分别为19/16/13x，维持“买入”评级。